浩方集团总裁张莉：理性看待资本运作，回归商业本质最重要

尽管国家对跨境电商的支持从未间断，但不难发现，近段时间“资本寒冬”、“B轮死”之类的言辞不绝于耳。资本市场如何看待跨境电商行业，对于这些言论他们又如何看待呢？听听浩方集团总裁、浩方创投合伙人兼CEO张莉如何说。

为什么前段时间资本特别青睐跨境进口电商？

前两年跨境进口电商发展势头强劲，而跨境进口资本也非常火热，究其主要原因，浩方集团总裁张莉做了以下分析：

第一个是政策的原因，国家最初的进口电商政策给这个行业可以蓬勃发展的可能，同时目前来看，市场需求非常的广阔，有一个巨大的想象空间。

第二个是资本界对跨境进口电商业务发展的不完全理解，对这种商业模式的战略发展理解过于乐观，相对很少关注商业盈利的本质问题。张莉告诉雨果网：“其实我们觉得那个时候资本方更多的是找趋势，有一定的羊群效应，忽略了经营的商业本质。”

第三个因素是跨境进口电商在那个阶段是一个新鲜的东西，在“大众创新、万众创业”的大时代背景下，新的东西特别容易受到追捧。但是对企业自身的经营能力，及规范化管理能力了解并不十分充分，对企业的持续发展能力以及背后潜藏的风险关注不够。

在目前来看，新三板挂牌还是大趋势吗？

张莉介绍到，不同的企业针对自己的资本运作有不同的选择，虽然新三板挂板并不会为企业融资带来直接效果，但很多企业是想通过新三板的方式先规范自己，让更多的投资人看到自己，从而在后续的融资上有一些便利的条件。同时也希望新三板后续的发展包括创新层的发展能够带动他们去往前走。在新三板挂板这件事情上，每个企业的选择不同，也是每个企业基于对资本市场的需求和理解不同。

张莉认为，就跨境电商业务而言，实际上利用资本让企业营业规模成倍的增长这个红利期已经过了。前几年有些成功的企业正好赶上了A股市场的回暖，同时那个期间正好又遇上跨境电商的热潮，从而在资本市场受到追捧。但不是所有企业都那么幸运的，如果所有的企业都在跟随这个热潮安排自己的战略或者自己的部署的话，势必会扭曲自身业务业务发展的步调。对浩方来说，目前是更加理性地看待这个问题，回归商业的本质，从盈利及现金流开始，很抓自己的内功。同时回到制定企业发展战略的初心，做好良性发展的业务计划。

什么样的企业会被浩方拒之门外？

如果让浩方集团选择一家企业，那么非常传统且没有创新的企业会被排除在选项外。张莉解释道，选择企业，浩方首先考虑的是他有没有创新能力，这个创新能力包括技术创新，包括商业模式的创新，包括渠道的创新，在这几个创新上必须要具备一个。否则，不管它的销售额有多大，都不会考虑。如果传统没有创新的东西，再好的管理能力都很难做好。

至于说什么样的企业会不考虑？第一个是商业模式不清楚的项目，或商业模式没有特点的项目一般不考虑；另外一个是在可期的时间范围内无法实现盈利的项目不考虑；最后一点是创业团队缺点明显，而浩方自身资源又无法帮助其改善的项目，浩方也基本不会考虑。另外，相对来说创业团队年纪偏大的，或者是经过多次的创业仍然没有起色的也会慎重考虑。

此外，张莉还表示，浩方很少会对创投的企业做追加，通常只投种子期及天使轮。因为浩方是属于产业创投类型，可以很深入地切入到产业的每个重要环节中，虽然种子期及天使轮的投资风险较高，但带来的投资收益率也更高。企业进入A轮投资后，估值已经偏高，对投资金额的需求也较大，已经不是浩方产业创投的主要对象了。这个是浩方创投的一个重要特色。

对于已经投资了的项目，浩方除了在业务经营环节会给与极大的帮助及资源对接外，也会帮企业做下一轮的融资。因为浩方跟资本市场有大量的链接，包括FA的资本池以及创投的资本池，就是PE的资本池。在融资方式及相关法务、财务事务上也会指导。

跨境电商市场未来会如何发展？

跨境市场接下来的状况，用四个字就可以概括——不容乐观，用传统的说法来讲就是资本寒冬。

张莉表示，这是一个客观的事实，所有他接触到的PE、VC投的都更加谨慎，而且他们会把资金投放在更加安全的地方，放弃以前跟风追投的计划。

但从另外一个方面，也可以看到还是有大量的企业会受资本市场的追捧，很难说是不是现在所有的跨境电商行业的企业都遇到了一个最难的融资期，或者到了最难的状态。但可以肯定的是，只要企业自身经营良性发展，有足够的净利润及正向现金流，资本市场还是很关注的。

为什么存在很多跨境电商的企业到了B轮就不行了？

张莉认为，很多企业融资之后会面临资本市场的压力，这个时候企业的步调会慢慢变形，会按照投资人的压力去做一些业务上的调整。其实这些对于企业正常发展是非常危险的。比如说有些跨境电商企业融完资以后为了完成销售任务，会去以库存作为驱动，带动它的整个销售。这个可能会在瞬间带来比较亮眼的业绩，同时受到资本市场的追捧。但是消耗进去的资源会出现问题，而库存在积压带来的问题也很大，尤其是当资本回归到理性的时候，不再是讲故事或者只追求销售规模的时候，企业面临的现金流压力将非常巨大，而现金流又是一个企业的血液与生命线。（文/雨果网 张毅）