亚马逊在2019年黑五购物季获得了高于沃尔玛和塔吉特的定价优势

在今年黑五和网一购物季中，亚马逊将全力以赴，大范围降价。如果在价格折扣上的投资有助于亚马逊提高其增长率，增加电商市场份额，那么它应该可以改善对股票的看涨情绪。

亚马逊不仅拥有良好的运输服务，而且在定价上也有很大的优势。根据Profitero最近的一项研究，亚马逊在定价方面击败了其他竞争对手。与其他电商公司相比，这是客户将亚马逊服务作为主要选择的一个强有力的理由。

然而，运输和定价方面的投资代价高昂。亚马逊首席财务官Brian Olsavsky此前已经预测，假日季的营业利润为12亿美元至29亿美元。这将远远低于该公司去年第四季度37.9亿美元的营业利润。

亚马逊的黑五价格优势

亚马逊一直试图维持其平台上出售的商品与其他竞争对手之间的价格差距。由于沃尔玛和塔吉特的在线业务增长，这一点在过去几个季度变得更为重要。这两家实体巨头都在竭尽全力，确保在电商销售中分得一杯羹。Profitero的最新研究表明，与其他电商公司相比，亚马逊在各种类别的商品中价格最低。

今年的黑五销售将是对亚马逊、沃尔玛和塔吉特的重大考验。沃尔玛最近在其在线平台上公布了41%的数据。然而，沃尔玛的在线销售额仍只是亚马逊销售额的一小部分。与沃尔玛和其他竞争对手相比，亚马逊拥有显著的价格优势，可以确保它是黑五周末购物的“宠儿”。

根据这项研究，沃尔玛的定价平均比亚马逊高4.1%，而塔吉特和Jet.com分别比亚马逊高10.6%和11.3%。沃尔玛与亚马逊在某些品类的差距缩小，比如婴儿用品（0.2%）、宠物用品（1.3%）和玩具及游戏（1.7%）。这项研究还指出，Kroger取得了进步，其杂货价格仅落后于亚马逊1.6％。

（数据来源：Businesswire，Profitero）

另一方面，专业零售商远远落后于亚马逊，很明显，他们并不在价格上参与竞争。与亚马逊相比， Staples的电子产品类价格上涨了31.5%，Wayfair的家用收纳类产品价格上涨了56.4%，Dick的体育用品价格上涨了22%。亚马逊在2018年收购PillPack后，在药品销售方面也有很大的优势。CVS产品价格比亚马逊高出64.5%，Walgreens则高出60%。

就沃尔玛而言，它也计划大力投资于价格折扣。该公司推出了一项名为竞争性价格调整的新计划，适用于选定的卖家和商品。据彭博社报道，沃尔玛将对其部分供应商进行补贴，以缩小与亚马逊的价格差距。

亚马逊的长期优势

虽然沃尔玛和塔吉特在电商领域已经有所提升，但亚马逊仍然拥有巨大的长期优势。沃尔玛和塔吉特都没有AWS这样的利润中心。他们的广告收入也远远落后于亚马逊。今年早些时候，WPP的Michael Stich估计沃尔玛的广告销售额在20亿美元到30亿美元之间。他估计塔吉特和克罗格的广告销售额都接近10亿美元。然而，这些数字与亚马逊的广告销售额相比就相形见绌了。过去4个季度，亚马逊的广告销售额达到125亿美元，同比增长超过40%。

（数据来源：Amazon Filings）

除了AWS和广告利润，亚马逊还有一个很大的优势，那就是它从华尔街获得了信任。在最近一个季度，Olsavsky提到，由于运费上涨，假日季将导致15亿美元的罚款。他预计，该季度的营业利润将在12亿美元至29亿美元之间，远远低于亚马逊去年第四季度37.9亿美元的营业利润。

尽管第三季度利润率较低，假期财季的业绩指引也不佳，但亚马逊股价自上一财季以来一直维持在原有水平。如果塔吉特、Kroger甚至沃尔玛报告利润出现类似降幅，它们不太可能获得这么大的空间。

所有人都在关注增长数据

虽然利润率和营业利润下降不会影响亚马逊的股价，但该公司实现良好的增长数据是很重要的。管理层预计第四季度销售额在800亿美元到865亿美元之间。在高端市场，年增长率将达到20%。这一数字低于873.7亿美元的普遍预期，但该公司在过去两个季度的假日销售业绩超过了预期。

（数据来源：Filings and FactSet）

由于竞争加剧以及亚马逊计划大规模增加投资，这个假期季度对亚马逊股票来说将更加重要。

亚马逊对未来两个财年的每股收益预测在过去几个月出现了修正，因为该公司专注于新投资。然而，由于更好的增长前景，远期收入预测继续改善。

如果亚马逊在假日季实现营收增长，即使以运营利润下降为代价，未来几个月该公司的股价也可能大幅上涨。

总结

亚马逊正在大力投资航运基础设施，并确保其在定价方面具有竞争力。这将不可避免地导致未来几个季度的营业利润和利润率下降。然而，我们应该看到收入增长数字和市场份额的改善。根据Profitero最近的一项研究，亚马逊在定价方面击败了大部分的电商竞争对手。亚马逊和塔吉特之间的价格差距是两位数，这应该会提高亚马逊平台的吸引力。

此外，亚马逊还有一个优势，那就是AWS的盈利能力，以及与其他零售商相比更大的广告销售业务。这使得公司可以进行更高的投资。与其他零售商相比，华尔街也给了亚马逊管理层更大的利润空间。如果亚马逊能够在假日季提供更好的增长数据，那么它应该会在2020年提升人们对该股的信心，并改善长期买入并持有该股的主张。

（来源：雨果情报君）

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