
(图片来源:图虫创意)
2023 年已经过去两个月,美元兑人民币已经走出了一个小V,回到了最初的起点。这让不少外贸老板长舒一口气,但明天呢?以后市场会怎样呢?
PingPong 外汇专家详细剖析了当前美元指数的特征,和美元兑人民币交易逻辑的变化,从中有两个重大发现:
美元指数:主要受数据驱动。从技术层面看,本轮美元指数上涨已经走了 5 个波浪,短期内已经见顶,后续关注美国 2 月非农数据或 3 月 22 日的议息会议。
美元兑人民币:农历年前,四大方面因素叠加导致人民币大幅升值;2月,美元兑人民币跟着美元指数走;3月,我国经济快速修复,基本面拐点得到确认,经济向好的预期得到初步印证;往后看,经济可能进一步修复,经济向好预期的交易逻辑或重现,人民币走势可能偏强。
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看数据交易的时代
自从 2 月份非农数据超预期之后,CPI 数据下降不及预期和消费信心数据偏好等数据出炉,美元指数一路走强。
因为这是一个看数据做交易的时代,市场默默地达成一个共识:美联储虽然表面上表现鹰派,实际上还是在看数据说话和制定货币政策。
随着数据不断出炉,市场在交易美联储将继续维持紧缩的货币政策,市场进一步修正之前对美联储货币政策的转向预期。
从技术层面看,本轮美元指数上涨已经走了 5 个波浪,短期在3 月 10 日非农数据出来之前已经见顶,后续行情可能出现在美国 2 月非农数据或 3 月 22 日的议息会议之后。
(图1,美元指数,4小时K线走势)
小V已现,抓住锁汇时机
后市会怎样呢?让我们先来剖析,这段时间交易逻辑产生了什么变化?
(图2,USDCNH走势图)
农历年前的交易逻辑
1、季节性结汇高峰;
2、疫情管控放开,经济预期向好;
3、外资买入中国资产;
4、美国交易经济衰退,美元指数下行。
四大方面因素叠加导致人民币大幅升值。
2023年2月的交易逻辑
1、在二月爆出超预期3倍的非农数据后,美联储加息预期转变,美元指数一路走强;
2、结汇高峰已过,结汇需求下降;
3、经济预期交易已过,印证经济数据向好的数据尚未出炉。
国内经济向好未得到数据印证,结汇需求下降,美元兑人民币跟着美元指数走强,人民币走贬。
2023年3月的交易逻辑
3 月 1 日的数据显示,中国 2 月制造业 PMI 显著回升,创2022 年 4 月以来新高,各分项 PMI 普遍反弹,预示着我国经济快速修复,基本面拐点得到确认,经济向好的预期得到初步印证;往后看,经济可能进一步修复,经济向好预期的交易逻辑或重现,人民币走势可能偏强。
3月1日的 PMI 数据出炉之后,美元兑人民币快速下跌,已经跌出了 2 月份以来的上行通道,美元兑人民币高点或已现。
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最佳实践
当前走势下,我们应该怎么做呢?让我们来分享一个企业的实际案例。
实际案例
A公司销售 100 万美元的货物,成本 630 万人民币,计划经营利润目标为 8%。通过计算,这批货物的成本汇率为 630*(1+8%)/100=6.8。
2 月 27 日,A 公司在考虑操作保值,询价后发现可以做到到 6.96。但 A 公司考虑再三,又觉得美元兑人民币可能会破 7,当日未做套保;
3 月 2 日,人民币大涨后,A 公司坐不住了,在 6.88 的位置做了套保交易。
从下表可看出,时机的不同,导致实际经营利润率从 10.48% 下降到 9.21%,利润从 66 万人民币下降到 58 万人民币,利润下滑 12.12%。
表1:A公司的实际利润变化(万元)
在外贸环境严峻的大环境下,外贸企业的利润点差可能已经禁不起人民币汇率的快速波动,一不小心甚至会出现亏损。
所以,外贸老板们应该专注主业,把更多的时间精力花在自己的经营上,不赌外汇方向,及时做套期保值,锁定合理的利润空间,为企业的长久经营保持充裕的现金流。
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(编辑:江同)
(来源:PingPong)
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