重要！汇率回到最初的起点，外贸企业抓住近期最好的锁汇机会

（图片来源：图虫创意）

2023 年已经过去两个月，美元兑人民币已经走出了一个小V，回到了最初的起点。这让不少外贸老板长舒一口气，但明天呢？以后市场会怎样呢？

PingPong 外汇专家详细剖析了当前美元指数的特征，和美元兑人民币交易逻辑的变化，从中有两个重大发现：

美元指数：主要受数据驱动。从技术层面看，本轮美元指数上涨已经走了 5 个波浪，短期内已经见顶，后续关注美国 2 月非农数据或 3 月 22 日的议息会议。

美元兑人民币：农历年前，四大方面因素叠加导致人民币大幅升值；2月，美元兑人民币跟着美元指数走；3月，我国经济快速修复，基本面拐点得到确认，经济向好的预期得到初步印证；往后看，经济可能进一步修复，经济向好预期的交易逻辑或重现，人民币走势可能偏强。

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看数据交易的时代

自从 2 月份非农数据超预期之后，CPI 数据下降不及预期和消费信心数据偏好等数据出炉，美元指数一路走强。

因为这是一个看数据做交易的时代，市场默默地达成一个共识：美联储虽然表面上表现鹰派，实际上还是在看数据说话和制定货币政策。

随着数据不断出炉，市场在交易美联储将继续维持紧缩的货币政策，市场进一步修正之前对美联储货币政策的转向预期。

从技术层面看，本轮美元指数上涨已经走了 5 个波浪，短期在3 月 10 日非农数据出来之前已经见顶，后续行情可能出现在美国 2 月非农数据或 3 月 22 日的议息会议之后。

（图1，美元指数，4小时K线走势）

小V已现，抓住锁汇时机

后市会怎样呢？让我们先来剖析，这段时间交易逻辑产生了什么变化？

（图2，USDCNH走势图）

农历年前的交易逻辑

1、季节性结汇高峰；

2、疫情管控放开，经济预期向好；

3、外资买入中国资产；

4、美国交易经济衰退，美元指数下行。

四大方面因素叠加导致人民币大幅升值。

2023年2月的交易逻辑

1、在二月爆出超预期3倍的非农数据后，美联储加息预期转变，美元指数一路走强；

2、结汇高峰已过，结汇需求下降；

3、经济预期交易已过，印证经济数据向好的数据尚未出炉。

国内经济向好未得到数据印证，结汇需求下降，美元兑人民币跟着美元指数走强，人民币走贬。

2023年3月的交易逻辑

3 月 1 日的数据显示，中国 2 月制造业 PMI 显著回升，创2022 年 4 月以来新高，各分项 PMI 普遍反弹，预示着我国经济快速修复，基本面拐点得到确认，经济向好的预期得到初步印证；往后看，经济可能进一步修复，经济向好预期的交易逻辑或重现，人民币走势可能偏强。

3月1日的 PMI 数据出炉之后，美元兑人民币快速下跌，已经跌出了 2 月份以来的上行通道，美元兑人民币高点或已现。

如我们在文章《外贸人的福音！人民币终于又要破 7 了？》 （点击查看文章） 建议外贸客户抓住结汇机会，我们在此重申逢高结汇，及时锁定利润，见好就收，切莫赌趋势。

最佳实践

当前走势下，我们应该怎么做呢？让我们来分享一个企业的实际案例。

实际案例

A公司销售 100 万美元的货物，成本 630 万人民币，计划经营利润目标为 8%。通过计算，这批货物的成本汇率为 630*(1+8%)/100=6.8。

2 月 27 日，A 公司在考虑操作保值，询价后发现可以做到到 6.96。但 A 公司考虑再三，又觉得美元兑人民币可能会破 7，当日未做套保；

3 月 2 日，人民币大涨后，A 公司坐不住了，在 6.88 的位置做了套保交易。

从下表可看出，时机的不同，导致实际经营利润率从 10.48% 下降到 9.21%，利润从 66 万人民币下降到 58 万人民币，利润下滑 12.12%。

表1：A公司的实际利润变化（万元）

在外贸环境严峻的大环境下，外贸企业的利润点差可能已经禁不起人民币汇率的快速波动，一不小心甚至会出现亏损。

所以，外贸老板们应该专注主业，把更多的时间精力花在自己的经营上，不赌外汇方向，及时做套期保值，锁定合理的利润空间，为企业的长久经营保持充裕的现金流。

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（编辑：江同）

（来源：PingPong）

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