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2025-09-30 14:15
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当地时间 9 月 17 日，美联储主席鲍威尔走上讲台，讲了今年最贵的一句话："Good afternoon"。
来源：YouTube@CNBC
华尔街流传着一个段子：鲍威尔开场白说 Good afternoon, 往往是鹰派表态；说 Hello everyone，则是鸽派语气。
今天果然是那句 Good afternoon。
类似的小动作，还有俄罗斯央行行长纳比乌琳娜，鸽派发言时，戴鸽子胸针，鹰派时换成鹰。
从传播学角度看，这些小细节也强化了人设。西方很多大佬都喜欢这套细节，例如 NBA “红衣教主”的雪茄，巴菲特的可口可乐。
言归正传。这次美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，至 4.00%-4.25%，并暗示年内可能继续降息两次。
对全球企业，尤其是中国出海人，这意味着什么？
表面上，降息就是存贷款利率降低，借钱更便宜，存钱更不值钱。
但美国的银行并非国有，美联储不能强制所有银行都降低贷款利率。所以“降息”，是调整联邦基金利率。
来源：pexels
银行也会有缺钱的时候，如果取款金额大于准备金，这个缺口就需要跟别的银行拆借。借钱要利息，这个利息就是联邦基金利率。美联储通过调整这个利率目标区间，把整个金融系统的钱“价格”调下来。
理论上，资金就更愿意流向消费和投资。
这就是宏观经济学课本上的故事。
理论归理论，实际归实际。对出海企业，有什么现实的影响呢？
站在出海企业的角度，美联储降息带来的是一组复杂的加减法。
如果你是依赖美元融资的大卖或者跨国企业，资金成本也会随之降低，比如供应链、仓储物流、出海品牌工厂。
还有互联网、科技、大宗商品等依赖资本的行业，也会利好。
来源：pexels
理论上，美国的消费力也会被刺激。
毕竟利率低了，存着的钱，流入市场的可能性更大，美国的消费者也愿意借贷来超前消费。
尤其是接近年底，降息释放的信号，能提振市场情绪。
但是，降息通常会压低美元汇率，对于“赚美元、花人民币”的跨境卖家，也会被汇率吃掉一部分利率。
例如，你的一款产品在美国卖 100 美金，利润率 50%。8 月 1 日时汇率是 7.20，每单利润折算下来约 360 元人民币。今天开盘的汇率是 7.10，每单的利润变成了 355 元。
看似只有 5 块钱的差距，但如果月销 1 万单，一个月就少了 5 万块，相当于一名普通员工半年的成本。
此外，低利率也可能带来“广告通胀”。
资本更活跃，海外广告主有资金加大投放，Meta、Google、TikTok 的广告水位或许会大大抬升，竞价压力更大。
来源：GoodsFox
一边可能是销量增长，另一边是利润流失。最终是不是温水煮青蛙，就要看销量增幅能否覆盖利率、成本的缺口。
前面提到，降息理论上能刺激美国本土消费。
但实际效果，要看经济环境。
影响消费者购买力的因素之一，是通货膨胀。对此，鲍威尔的表态是：
我们已经开始看到商品价格上涨对通胀的影响，实际上，商品价格上涨是通胀上涨的大部分原因，或者可能是今年通胀上涨的全部原因。目前，这些影响还不是很大，预计这些影响将在今年剩余时间和明年继续增强。
说人话就是，通胀压力更大了，但现在还不重要。
惠誉美国经济研究主管 Olu Sonola 也是这样解读的：
美联储如今全力支持劳动力市场，信号非常清晰：增长和就业是首要任务，这意味着在短期内，容忍更高的通胀。
我们不妨回顾一下去年，美联储连续三次降息，甚至 9 月时一次下调了 50bp，但黑五的表现并不惊艳。
根据路透社报道，美国去年黑五线上+线下的整体销量增长 3.4%，其中线上销售增速明显，高达 14.6%，而实体店增速仅约 0.7%。如果把通胀算进去，实体店的销售实际是下降的。
来源：Reuters
所以，降息不一定能让消费爆发，跨境商家在今年的黑五，仍需保持冷静。
尤其是这两年“Black Friday”、“Cyber Week”的促销期都在拉长，消费者变得更“挑剔”，推广成本也会更高。
消费者的“现实负担”（通胀、收入增长、生活成本），比利率政策带来的成本降低更能左右他们的支出决策。
降息后，美元走弱是大势所趋。
计划抢占市场份额的卖家，要考虑好价格策略，不要盲目压低价格。对冲汇率风险、提前布局结汇，也需要一定的应对策略。
在广告策略上，近期成本推高是必然的。
卖家要做好精细化的广告监测与投放策略，可以参考我们的年度报告——《2万字解析！拆解2025全球电商增长密码》，去年年末的投放节奏，的确跟往年有所不同。
来源：GoodsFox
既然池子里的水多了，那就把握好品牌化投入、市场扩张、融资的窗口期。在资本、汇率、消费周期的交错博弈中，找到属于自己的生存空间。
封面来源/图虫创意
（来源：跨境Ads_阿泰）
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