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2026-07-29 15:56
2026年以来，跨境卖家普遍感到寒意渐浓：此前利润丰厚的产品，在同行的疯狂内卷下被迫降价让利，部分卖家甚至无奈“闭店离场”。
然而，行业寒冬中从不缺破局者。近期深圳3C大卖绿联科技一则斥资10.8亿元买地建楼的公告，瞬间引爆跨境圈热议。
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绿联豪掷10.8亿买地
近日，绿联科技发布了一则关于子公司拟购买土地使用权并投资建设项目的公告，公告称，为建设自用办公及经营场所，满足绿联科技未来业务发展的空间需求，其全资子公司拟与深圳市规划和自然资源局龙华管理局签署《深圳市国有建设用地使用权出让合同》，取得深圳市龙华区锦峰路与忠信路交汇处地块的国有建设用地使用权。
公告中还披露了此次购买土地面积为28529.79平方米，项目计划投资总额为10.8亿元，其中10亿元为建筑安装费，其余的投资则为地价款、设计费等。
图源：绿联科技公告
有卖家表示：“今年这种大环境下还能出10个亿买地，绿联还是很有实力的！”
斥资买地，还是源于绿联拥有足够的“底气”。
2025年，绿联科技全年实现营收94.9亿元，同比增长53.83%；净利润7.04亿元，同比增长52.42%。更值得关注的是，2026年一季度绿联科技延续高增态势，单季营收27.98亿元，同比增长53.42%；净利润2.37亿元，同比增长58.14%，净利润增速远超营收增速，这也意味着产品结构优化和品牌溢价正在持续释放。
在不少卖家吐槽行业越来越难的同时，绿联却“逆势增长”，秘密何在？答案就是品牌化。
当下的跨境电商3C品类，早已是红海中的血海。充电头、数据线、扩展坞等标品，价格战一轮接一轮，白牌卖家毛利被压至个位数，关店退场者屡见不鲜，但绿联的线上毛利率却能保持在40%左右，而这便是品牌化的功效。
此外，绿联过去几年持续加大研发设计和品牌营销投入，2025年研发费用投入金额4.37亿元，同比2024年的3.04亿元增长了43.96%，其在全球拥有注册专利共计2000多项。
更重要的是，绿联的品牌认知度已在全球消费者心中扎根——在亚马逊、京东、天猫等主流平台，绿联的复购率和自然搜索流量占比显著高于同行。当价格战来临时，白牌卖家只能被迫降价保份额，而品牌卖家凭借用户信任和品质口碑，可以维持价格体系，甚至通过新品迭代实现提价。
绿联科技此次买地建楼，表面看是固定资产投入，实则是为品牌化长期战略筑巢，在3C这个极易同质化的赛道，品牌化是唯一能构建护城河的路径，尚未布局品牌的卖家，若想持续深耕跨境赛道，或许也该尽快着手投入了。
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02
华凯易佰跨界收购，豪赌“第二增长曲线”
与绿联科技基于主业扩张的买地逻辑不同，华凯易佰的跨界收购案，更像是一场围绕资本市场估值与主业困境展开的“突围实验”。
7月27日，华凯易佰发布公告，拟以现金收购深圳市万和科技股份有限公司（以下简称“万和科技”）不低于51%的股权，并取得其控制权。公告显示，万和科技100%股权初步估值区间为7亿元至9亿元，交易附带了业绩对赌条款——实控人曹东生承诺，万和科技三年累计扣非净利润不低于2.4亿元，且2026年单年不低于6000万元。
图源：华凯易佰公告
然而，截至2026年第一季度末，华凯易佰账面资金（含交易性金融资产）为6.49亿元。若按51%股权对应3.57亿—4.59亿元的交易对价计算，虽勉强覆盖，但将极大消耗公司流动性储备。市场普遍关注后续融资安排——是引入战略投资者，还是大股东质押配套，仍存较大不确定性。
表面看，华凯易佰2025年营收达91.33亿元，跨境电商主业仍具规模。但细究利润表，归母净利仅1.47亿元，同比下滑13.8%，净利率跌至1.6%的低水位。更深层的压力来自两个方面：
其一，库存与成本双杀。泛品铺货模式下，SKU动辄数十万计，2025年仓储物流费用率持续走高，滞销库存计提减值严重侵蚀利润。
其二，行业竞争白热化。TEMU、SHEIN等平台以全托管模式挤压中间商生存空间，单纯依赖信息差和铺货流量的“卖货”模式边际收益递减，利润池几近干涸。
万和科技主营业务聚焦于射频技术产品及服务与电子元器件分销两大领域。前者涵盖射频芯片、射频模组及晶圆代理服务；后者主要产品包括触控芯片、指纹识别芯片及晶振等。2025年，万和科技实现营收9.95亿元，净利润4315.48万元；2026年上半年，营收达7.57亿元，净利润为3190.79万元。
从业务协同性来看，射频芯片与跨境电商零售之间缺乏直接的产业链关联。
这笔交易的真正驱动力，更可能在于资本市场的“叙事转换”——当前跨境电商板块市盈率普遍在15—20倍，且受贸易政策、海运周期影响估值波动剧烈；而射频芯片设计及电子元器件分销板块，A股可比公司市盈率可达40—60倍。通过注入高景气赛道资产，华凯易佰试图重构自身的估值坐标系，同时为上市公司体系引入新的技术型利润增长点。
然而，这场跨界绝非坦途。
首先，管理跨度挑战显著。万和科技作为技术驱动型企业，其研发节奏、库存周转逻辑与跨境电商的流量运营逻辑截然不同。华凯易佰现有管理团队缺乏半导体行业经验，投后整合难度极大。
其次，尽调风险不容忽视。万和科技虽挂牌新三板，但其营收结构、毛利率水平及客户集中度等关键指标尚未充分披露，是否存在关联交易或业绩对赌压力，仍需审慎核查。
再者，资金链绷紧。若收购完成后行业景气度下行或主业持续失血，资产负债率攀升将直接削弱华凯易佰抗风险能力。
绿联科技与华凯易佰，一者重仓实体基建，一者跨界押注芯片，路径迥异，却共同指向跨境电商行业的一个核心命题：单纯依赖渠道红利和铺货规模的增长模式已经触顶，头部卖家必须找到属于自己的“产业纵深”。绿联选择向品牌与制造端扎根，华凯易佰选择向技术概念与资本估值端突围。谁的道路更能穿越周期，尚待时间检验，但可以确定的是——这个行业，“轻装上阵”的时代正在远去。
封面来源/图虫创意
（来源：雨果跨境编辑部）
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