美国关税上涨对中国影响
出口压力与GDP增速拖累
美国对中国商品全面加征10%关税，叠加取消低值豁免政策，显著提高了中国出口企业的成本。瑞银估算，若关税持续执行，可能拖累中国2025年GDP增速约0.3-0.4个百分点，并抑制国内投资和消费需求。
受影响较大的行业包括依赖美国市场的跨境电商（如廉价商品）、电子产品及中间品出口企业。美国海关数据显示，2024年前9个月通过低值豁免进口的中国商品价值约480亿美元，政策取消后将直接冲击相关企业利润。
出口结构风险扩大
中国近年出口增量主要依赖新兴市场（如东盟、墨西哥），但产业结构相似性可能导致贸易摩擦升级。2024年中国出口价格指数下跌15%，远超其他新兴经济体（跌幅3%以内），低价策略可能引发新兴市场国家的反制性关税，进一步恶化出口环境。
制造业投资增速放缓
外需疲软将抑制出口依赖型行业的投资。2024年出口依赖型制造业投资增速达62.3%，但2025年预计降至5%左右。高端制造业虽受政策支持，但难以完全对冲整体下行压力。
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