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2020-04-01 19:45
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电商软件公司Shopify是近年来表现最佳的股票之一。该公司的股价在2019年增长了近两倍，今年也呈现类似的增长轨迹，但随着新型冠状病毒席卷了全球大部分地区，风向已经改变。不仅美国和欧洲许多地区的线下零售店铺纷纷关闭，消费者还削减了可自由支配的开支，将重点放在食品和生活必需品上。尽管Shopify是高价增长股票，跑赢了市场，但大多数人都高估了其抵御危机的能力。
中小型企业是Shopify的核心业务。即使在其最高级别的订阅计划Shopify Plus中，许多企业也是中小型企业，包括床垫制造商Leesa、袜子零售商的Bombas以及化妆品公司100% Pure。在疫情期间，消费者的购物习惯已经发生了翻天覆地的变化。Target表示，到目前为止，食品和饮料的可比销售额增长了50%以上，而服装和配饰的可比销售额下降了20%以上。而大多数Shopify卖家倾向于销售服装和配饰等商品，并不是危机期间消费者所需的食品和必需品。
Shopify非常清楚其销售合作伙伴正在遭受苦难。该公司已在Twitter上与他们联系，询问他们需要什么以及如何为他们提供帮助。为了帮助卖家，该公司正在制作礼品卡，以帮助他们带来现金流，通过Shopify Capital提供贷款，并为新订户提供免费试用期。Shopify正在向合作伙伴伸出援助之手，并在需要的时候尽力帮助他们，但许多卖家可能无法幸免于难或者即使熬过了这一时期，生意也会大幅下滑。
显然，这些企业已经感受到了疫情的影响。Facebook是Shopify卖家用来投放广告的主要渠道之一，但该公司的广告业务已经疲软。这表明企业看到的市场需求正在减少，并且这种情况可能会在危机中持续下去。
3月26日，近330万美国人首次申请失业救济，在一个星期内就将之前的记录翻了两番。即使疫情消退，全球大部分地区仍将陷入经济恐慌。数以百万计的人将失业，他们的消费能力下降，失业率上升和企业倒闭的影响将渗透到整个经济中。与此同时，随着病毒的蔓延，全球供应链也受到了压力。尽管联邦政府做出了努力也不能简单地恢复到COVID-19之前的经济。
由于Shopify的许多中小卖家专注于非必需产品，因此只要经济不景气持续下去，其财务业绩就会受到打击。如果卖家不得不关停店铺或者无法增加收入，就不会升级到更高的Shopify订阅级别，Shopify同样也会失去订阅收入。
去年该公司将其收入的约30%用于销售和营销。在经济衰退期间，客户获取成本肯定会增加，因此Shopify将需要在营销上花费更多以实现相同的增长率，或者接受较慢的增长率。
尽管Shopify较2月份的高点下跌了近18%，但其股价与销售额之比仍超过30倍，是市场上最昂贵的股票之一。投资者似乎把该公司与其他软件即服务类股票捆绑在一起，但这是一个错误。与大多数迎合公司业务并通常提供必要基础设施的云计算公司不同的是，Shopify及其卖家依赖终端消费者。
尽管Shopify股票的历史表现出色，且具有许多竞争优势。但在如今经济衰退的环境下，未来几个季度的业绩可能会很糟糕。以目前的估值水平，该股很难承受增长突然放缓的冲击。从长远来看，Shopify可能会复苏，但情况在好转之前会变得更糟。
（来源：雨果情报君）
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