又一电商巨头轰然倒下！负债千亿宣告破产

01、韩国电商巨头陨落，从辉煌到崩塌

经济下行环境下，电商行业愈发艰难。近日，韩国首尔重整法院正式确认终止了对知名电商平台WeMakePrice的重整程序，并宣告其破产。这一消息为WeMakePrice长达一年多的自救努力画上了句号。

从提交重整申请到最终被宣布破产，这家曾风光一时的企业未能摆脱流动性危机的泥沼，最终因负债高达4462亿韩元（约合3.2亿美元）而资产仅486亿韩元，无力偿还债务而倒下，成为又一个倒在经济寒潮下的时代缩影。

截图来源：韩国时报

公开资料显示，WeMakePrice的诞生可以追溯到韩国电商早期，当时它与Coupang、Tmon等平台一起，以“社交商务”（Social Commerce）和“团购”（Group Buying）模式迅速崛起。这种模式的特点是通过聚合大量买家来获取深度折扣，极大地刺激了消费，满足了大众对性价比的追求。

在相当长的一段时间内，WeMakePrice凭借其丰富的SKU（商品种类）、具有吸引力的价格策略和频繁的促销活动，在韩国电商市场占据了重要的“一极”位置，赢得了大量年轻用户的青睐。2019年，其年销售额一度突破4653亿韩元，成为韩国电商的明星企业。

然而，随着市场格局的深刻变化，WeMakePrice开始显现出疲态。先是以Coupang为代表的平台迅速转型，凭借物流优势和资本支持，逐渐成为行业巨头。【如何抓住Coupang增长机遇？12月11日2026 Coupang新卖家入驻启动大会·深圳站即将开启，深度剖析Coupang最新行业趋势和多类目增长指南，助力卖家精准定位增长风口，点此报名】

其次，当“团购”不再是唯一模式，所有平台都开始做B2C自营、跨境电商和生活服务时，WeMakePrice没有建立起足够的差异化核心竞争力，危机便开始暗中积蓄。

再加之随后的疫情冲击、竞争加剧以及资本市场收紧，使其营收在2022年骤降至不到2000亿韩元。2023年，WeMakePrice被新加坡电商集团Qoo10收购，与另一平台TMON并列旗下。但资金链问题并未得到根本解决。2024年7月，因拖欠商家货款和消费者退款，WeMakePrice与TMON双双申请重整。直到2025年9月，首尔破产法院因缺乏可行的重整计划而终止程序，两个月后正式宣告破产。

某些程度上，WeMakePrice的破产是韩国电商历史上一个重要的里程碑事件。它标志着以“团购”为代表的早期电商模式，正式退出了竞争的舞台中央。

02、Wish从百亿估值到1%的贱卖

如今看WeMakePrice的经历及现状固然令人唏嘘，但不可否认，近两年来平台破产倒闭电商早已不是稀缺事。据不完全统计，从2024年截至2025年11月13日，全球破产清算、被迫收购的电商平台已经超过十家。

除了Wemakeprice外，在去年同样被Qoo10收购的Wish，其“百亿跌落史”的经历同样令人感慨万分，这个曾一度与Amazon、eBay并列的跨境电商代表，从市值百亿到低价卖身，仅用了四年。

事件溯回到2020年12月，当时Wish母公司ContextLogic在纳斯达克上市，估值高达140亿美元，市值一度突破170亿美元。那是Wish的高光时刻，也成为其最后的顶点。

上市之后，Wish业绩未增反降。根据SEC 文件显示， 2021 年 Wish 的营收约 21 亿美元，同比下降 20%； 2022 年营收进一步下滑至约 5.7 亿美元； 到 2023 年第三季度，季度营收仅约 5600 万美元，同比再降 57%，净亏损约 8000 万美元。用户规模同样快速流失，活跃用户从2021年的9000万下滑至2023年的1100万。

业绩崩塌的背后，是日益严峻的资金链危机与商户信任危机。

早在 2019 年，Wish 就因频繁以 “误导性产品” 为由对中国商户开出高额罚单引发争议：罚款金额从 6 万元到 300 多万元人民币不等，且直接从商户未结清的货款中扣除，仅不完全统计就有超过 50 家商户遭罚，最高累计罚款超 40 万美元。（资料来源：央广网）

而到 2023-2024 年业绩最恶化阶段，Wish 更是被曝拖欠商户货款长达 1 年未还。据深圳一位家居卖家反馈，他们在2024年12月发现其8.7万美元货款仍处于“付款处理中”，累计被冻结金额超过42万美元；义乌一名主营户外用品的卖家也因被拖欠约137万元人民币货款陷入资金链紧张。

对于依赖平台回款的中小商户而言，货款拖欠与强制扣款形成双重打击，导致大量中国商户加速撤离，进一步加剧了平台商品供给萎缩与用户体验下滑的恶性循环。

为了扭转局势，Wish也试图通过“提升用户体验、加深与商户的关系、实现卓越运营”以此挽回用户，但此时商户信任已彻底崩塌，一方面是历史欠款未清，另一方面是新政策未能解决核心的资金结算问题，这些 “自救” 举措显然已无力回天。 最终，Wish以1.74亿美元卖身给 Qoo10，售价仅为其巅峰估值的 1%。

图源：Wish商户平台

无论是WeMakePrice 的崩塌，还是Wish 的陨落，不难看出电商行业已经进入“存量竞争”的深水区。过去依靠流量红利、资本输血和价格战崛起的商业模式，正在被时代无情淘汰。

在经济周期的寒冬中，那些未能在模式转折点完成自我革新的平台，终将被更高效率、更强信任、更懂用户的新势力所取代。稳健的现金流、可持续的用户价值和系统性的运营能力正成为企业生存的关键因素。

巨头的倒下，不只是行业的终点，更是下一轮迭代的起点。对仍在牌桌上的玩家而言，唯有不断进化，才能在电商的残酷淘汰赛中留下一席之地。

封面来源/图虫创意

（来源：雨果跨境编辑部）