“非洲亚马逊”的王冠Jumia还能戴多久？

Jumia成立于2012年，离今年4月份上市也不过过去了5个月。投资者习惯将Jumia与亚马逊和MercadoLibre进行比较，并在其上市之际一窝蜂地进行投资。而这也让该公司股价从上市之初的每股14.5美元攀升至每股52美元。

Jumia刚刚上市一个月不久，知名做空机构香橼研究（Citron Research）就发布了一份负面投资报告，指控Jumia存在严重欺诈行为。从那时起，Jumia的股价一蹶不振，明显低于历史高点，甚至跌破上市价格。随着Jumia“上市热”褪去，现在是时候深入了解，并为“Jumia还能否当得起‘非洲亚马逊’的头衔”下一个结论了。

（图源：YCHARTS）

Jumia的成功有多少胜算？

该公司的业务分为三个部分：电商平台、在线交付物流和在线支付平台。它在非洲的14个国家开展业务，其收入的50%以上来自尼日利亚和埃及。电商业务占非洲商务的不到1%，留给Jumia的增长空间巨大。

但根据该公司2019年第二季度的收益报告显示，Jumia为运营业务投入了2.77亿美元，并拥有3.79亿美元现金及现金等价物来为其提供资金。换句话说，在Jumia无以为继需要筹集资金之前，它在银行还有略高于其一年运营成本的资金。

由于其品牌受损和饱受争议的现状，第二轮的公开募股可能不会很快到来。但在首次公开募股期间，万事达卡（Mastercard）在该公司注入了超过5000万美元的资金。Jumia仍然可以选择从像万事达这样希望利用这个机会进入非洲市场的重量级公司筹集资金。

Jumia如何赢得投资者的青睐？

Jumia的首要优势是它在非洲的规模和辐射范围，其现拥有近500万用户和超过81000名卖家，因此它可能会成为许多大型国际品牌打开非洲局面会选择的一种方式。

其次，Jumia还拥有轻资产运营模式。Jumia与石油产品供应商Vivo Energy在非洲的持牌人建立了合作伙伴关系。该公司的销售商和客户可以在Vivo Energy的所有经营地点下单、取货、付款。拥有现成的支付和取货网点网络，为其免去了配送车队的运营成本。

电商基础设施匮乏，Jumia能否继续增长？

即便基础设施不完善，该公司仍然可以选择通过纯数字交易实现增长。例如，在线订单，包括支付账单、购买音乐或机票，这些并不需要在现实中进行交付。

此外，Jumia的综合技术平台将银行和金融机构与卖家和消费者联系起来。JumiaPay除了处理电商交易之外，也是一个金融产品平台（如贷款和融资服务）。而Jumia则从中收取佣金，数个收入来源共同保障了该公司的快速增长。

欺诈指控对Jumia的影响如何？

其实，因为开拓的电商市场和在线支付市场环境愈加复杂，当数字和物理交付基础设施匮乏时，难免会出现欺诈行为。PayPal的初期用户可能也对平台上的大规模欺诈活动仍有印象。在消费者行为与现状脱节的过渡阶段，欺诈事件是可预测且能够被理解的。与此同时，公司解决这些问题的方式比欺诈事件本身对核心市场的影响力更大。

小结

如果Jumia真的能够引领非洲消费者实现向数字经济的过渡，那么它的规模将远远超过目前数十亿美元的估值。该公司拥有足够大的规模，可通过纯数字交易和与本地合作伙伴的合作取得进一步发展。同时，也是许多机构和企业投资者进入非洲市场会利用的跳板。

但增长阶段的阵痛可能需要很长时间才能平息。Jumia拥有成为非洲亚马逊所需的资源，但实现目标的道路漫长而艰巨。

（来源：先锋出海）

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