西班牙经济走在悬崖边

      《欧华报》近日援引西班牙当地媒体《Cinco Dias》的消息，由于最近欧洲没有什么大事发生，而且夏季休假期还没有结束，8月份似乎给人很“安宁”的感觉。但是，暴风雨的前夕往往是“死一般的宁静”，随着休假季的结束，接下来会将迎接怎样的坏消息呢？9月对于西班牙而言，将是一个拥有重重考验的关卡。

      西班牙可能是欧洲领导人们在休假时也很难摆脱的一个噩梦。西班牙首都马德里市长Ana Botella上周五称，西班牙申请金援或无法避免，因该国经济陷入了衰退，同时融资成本也飙升至高位。她说：“毫无疑问西班牙将向欧盟伸出乞讨的手。”

      随着地方政府接连出现债务破产问题，西班牙经济已经走到悬崖的边缘，危机一天天加深，西班牙政府手中挽救经济的筹码越来越少，现在虽然还有一些回旋余地，但是经济资源行将枯竭。申请主权援助将是唯一的选择。

      而同一天，西班牙央行发布的数据显示，6月份西班牙银行系统的不良贷款余额增加了83.9亿欧元至1643.6亿欧元，不良贷款率从5月份的8.95%升至9.42%。上一次不良贷款高峰时期是在1994年的2月份，当时的不良贷款率是9.2%。

      西班牙政府迟迟不愿申请援助的主要原因是因为该援助带有强制性附加条件，即欧洲央行或者欧洲稳定基金提供援助资金，但是西班牙必须在规定的期限内完成协议中的任务，该项任务主要涉及财政紧缩、偿还债务以及进行经济改革。

      那么接下来事情会怎么发展呢？

      首先是9月5号，欧元集团将会举行一场非正式的会晤，而这场会晤很可能会讨论如何应对可能的西班牙全面求援问题。

      而紧接着一天就是欧洲央行的政策会议，市场已经对欧洲央行能否购债猜测了很久，特别是在西班牙融资成本依旧高居不下的情况下。不过，根据目前的信息来看，要欧洲央行直接入市购买西班牙等国的债券，还是有不少的阻碍。

      届时西班牙政府将丧失一定的权利，这部分权利将由欧盟来代替执行，这正是西班牙难以下定决心的主要原因。只是随着经济不断恶化，西班牙回旋的余地越来越小。现在西班牙政府要做的就是与欧盟谈判，争取更多的利益。

      欧元目前就好像坐在一只三脚凳上，而这只凳子的三条腿随时都有可能折断。

      一方面，希腊的财政赤字状况正在以快于预期的速度恶化，希腊政府再次申请延长预算削减计划的时间。另一方面，西班牙仍与欧洲央行僵持不下。西班牙希望推迟提出正式的救助请求，以避免任何实施新的大力度紧缩措施。

      这只凳子的第三条腿就是欧洲央行自己。欧洲央行建议通过购买政府债券来限制欧元区较弱债务国融资成本的上升。

      尽管德国总理默克尔已对欧洲央行上述提议表达了原则上的支持，但这一方案的真正实施似乎还面临很多实际困难和政治障碍。

      事实可能会证明，对于欧洲央行提出的降低债务国融资成本并减轻债务国压力的计划，默克尔最终表现出的支持程度要比市场目前的预期低得多。

      与此同时，希腊重新成为威胁欧元生存的另一个重要因素。有报导称，希腊未来两年的融资缺口已扩大到140亿欧元，超出了此前预计的115亿欧元。对希腊而言，请求推迟两年达到救助方案所规定的财政目标将因此变得更加重要。

      再看西班牙方面的情况。西班牙或许是欧元所坐的这只三脚凳的最重要的一只条腿，因为如果这条腿断了，欧元就很可能轰然而倒。对于融资成本上升将迫使西班牙寻求救助的担忧是促使欧洲央行计划购买国债的主要因素。

      不过，就像希望欧洲央行伸出援手、干预债券市场一样，西班牙政府同样渴望避免该国财政紧缩计划被进一步收紧。

      眼下，西班牙国债收益率已回落至略微能够承受和可持续的水平，该国近期的借款需求也得到了满足。在这种情况下，西班牙首相拉霍伊暂时保持沉默。