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【老板会员精华】复盘:投资人眼里的2022跨境电商市场有什么不同?

不断涌现差异化的,长期的、优秀的全球品牌公司

从2021年到2022年,再到今年,跨境电商行业业态发生了非常大的变化,从亚马逊到独立站等风口的变化,如纯销售商,再到现在品牌趋势,企业的类型包括发展战略方向一直在发生改变,随之而来的资本的投资方向也是发生改变。

在2023年2月23日雨果跨境老板会员闭门私享会(资本专场)上,康煦资本创始人张思坚复星资本执行总经理潘根峰坚果资本合伙人孙鸿达华泰证券投资银行家李嘉伟安永合伙人刘则治围绕投资逻辑、未来判断等话题进行讨论与分享。

【老板会员精华】复盘:投资人眼里的2022跨境电商市场有什么不同?

一、2022年投了哪些有代表性的跨境企业?为什么?

康煦资本创始人张思坚:

我们2022年跨境倒是没有投资,22年主要的工作还是帮助子不语上市,所以在整个过程当中也是相对会比较曲折一点。要上市的话,有点像家里装修,法务、财务,一定要把所有协调好。

所有公司你作为投资人投进所有公司的时候,他都说我这个房子很漂亮、很好;如果是港股上市的话,基本上所有的垃圾都要清干净;如果是A股上市的话,你基本上地板包括底下有历史的建筑垃圾都不行这个标准还确实不一样

如果有公司准备考虑上市的话,前期的准备工作,基础扎实才是比较重要的第一个要有一笔钱拿出来做准备上市的团队,包括ITit、财务,这个钱是要合规的;第二,还是要找比较专业的团队。

复星资本执行总经理潘根峰:

我们去年投资项目很少,金额也很少。为什么这样子

其实跟周期有关系,2020、2021年,整个跨境行业还是经历了整个快速的泡沫化,再加上环境变化,企业家的心态跟投资人心态真的需要一个平衡这个过程,所以使得大家的合作会在窗口期当中出现一个短暂性的一个空窗期。

第二点我们不投不代表我们没有发展的信息,实际上去年我们团队在一个全球范围有一个办公室建立起来了,包括办公室北京、上海、深圳、重庆、广州、香港和新加坡建立起来了,对跨境电商也在持续观察。

我举一个例子,我们投了一个天使,实际上这是一个集团跨境电商业务体系把它拆出来的项目。很多跨境电商的企业家,原来有一块成熟的业务,这块业务规模流水可能也比较大了,于是对这块业务有了新的一些新想法和规划。于是我们就一起帮他们重新开始做,重新规划这种跟企业一起重新规划创新性孵化了一个项目,甚至公司都还没注册,我们就把整个交易方案,各个方面都谈好了,再一起注册,一起投资。我们希望大家一起做时间的朋友,跨境电商赛道周期很长,大家的心态如果都能放长远一点的话,投资人给的预期也会让你从容一点。我们希望做投资都能做一个连续投资的投资,而企业找到的资源是一个可持续的资源。

坚果资本合伙人孙鸿达:

2013年到2023年,我们十年来办的事情没有太大区别,就是寻找优质的早期的企业。其实优质的企业,它的底色或者说基本投资逻辑是不变的,是否有长期的持续增长的动力。

跨境电商这个行业大家看的是有很多变化,但本质是一样。2013年投的时候,你可能很难找到品牌公司,因为我们所谓的说做全球化品牌的公司,大部分都是在2014、2015年社媒起来以后才出现的你通过社交媒体可以跟用户产生互动的时候,你才真正可能说去打破搭建心智和品牌的基础,但是在2014、2015年之后,这些要做全球化平台的公司基本打法没有大的变化,只不过说我们在市场里面经常被一些管理者混淆,大家可能一会说不要亚马逊,只有做独立站才是搞品牌,这些都是一些概念化的说法,但是本质没变,好的公司,它既可以在亚马逊做品牌,也可以在独立站做品牌。他在可能早期的时候,他可能seo做的多,中间可能以后用 Facebook和谷歌的投放多,现在可能是Tik Tok多做了一些。

其实没有变化,打法没有变化,所以我们2022年的投资策略跟之前都一样。2022年我们投了几家公司,正好都有一些特色,可以说我们的投资策略这是寻找有差异化的长期的、优秀的全球品牌公司,或者服务于我们这些优秀公司出海的这些服务商这个是我们整体策略。

华泰证券投资银行家李嘉伟:

以绿联为例,为什么能很快的速度上市,原因很简单,因为第一企业本身质地非常好,绿联虽然是有跨境属性,但它不完全是个跨境电商企业,它一半的收入来自国外,一半来自国内。第二,然后利润也非常好,这个企业在跨境电商当中难能可见,它是一个合规属性非常好的公司,优秀的企业,其实他们背后的逻辑差异也没有那么大。

经历过2022年这一年,这一年的市场动态,我的思维又有了非常大的启发和思考。跨境电商,整个品牌出海,一个资本市场的逻辑是中国的产能溢出和海外市场需求的精准匹配,我给大家拆解一下这句话,老外确实需要你这个产品,然后他要么造不出来或者很困难才能造出来,要不然造出来的很贵,所以他就只能买你的,刚好我们中国有这个产能。

我把出海企业分为这三类:

第一类,中国产品内卷到海外,这个东西企业你可以说这个企业本来是在国内做的,或者说这个品类本来在国内已经做得非常成熟了,但他在国内继续做已经基本上没有利润了,他只能往海外走走去卷老外,这其中很多代表性的企业。

典型的领域——服装,sheinSHEIN都是服装类型的,服装类型你看在国内还有谁敢说我在国内做服装,我做到超额利润?没有吧?服装行业的底裤已经基本上被淘宝打穿了,行业你在国内你能赚到多少毛利润?你如果想去赚超额利润,你只能到海外去。

包括消费电子,家居,这些行业在国内想赚很多的利润,基本不可能,只能被卷到海外去。

第二类企业,是海外才有这个市场需求,但这类产品只能是中国才能造出来,然后中国人自己不需要,到海外来。

举一个最典型的案例,华宝新能是整个2022年整个华泰证券投行业务最年轻的一个项目,搞车载储能电池的,比如想去露营对吧?露营你烧烤,你就用上华宝新能的产品了。他在国内有个商标电小二,但可能只有7%、8%的收入来自国内,大部分来自北美,所以中国人就是没什么这个需求。所以华宝就只能这东西你只能往国外卖,你只能而且基本上只能往北美卖,把北美往澳新这种地方卖,这玩意在欧洲也没什么市场。

这两类企业市场的话,无论是A股无论还是港股还是比较看好第二类,也不是说第一类就不看好,但第二类的估值显著的比第一类高,无论是护城河,无论是它的门槛,还是增长空间显著的好于第一类,所以说市场现在给第二类的公司值明显高于是第一的,大概是两倍左右。

第三类就是平台。

安永合伙人刘则治:

这几年,特别是2021年下半年开始到现在,垂类的品牌比较多,一般讨论的话题就是大概在两年或者三年后,如果要有一个资本化的故事,此刻我需要做什么?或者说此刻我对于投资人来说,我应该做什么事情,能够让投资人更加愿意看好我。一般,当前阶段的企业规模已经在8亿到10亿左右比较多一点,然后希望在上市的一刻,可以做到40-50亿左右。

那么,最大的问题在于说这个市场在哪里,通常来讲,企业从早期发展到现在,更多依托的是欧美成熟的市场为主但接下来他们会发现,因为做大了,就会产生蜂群效应,很多大大小小的卖家会复制他们的模式,赛道就会变得非常拥挤,很多时候他们会考虑就是说接下来增长的路径在哪。

有两个选择,一个就是扩品类,第二个就是扩区域。区域拓展过去两年比较热的就是往东南亚往中东去,这也是最近这两年我们经常碰到这个企业或者是投资人来找我们了解这样的一个话题。第二个,随着这两年跨境电商不断的有品牌,包括有些卖家型的企业逐渐的壮大,海外对于我们跨境电商的认可度逐渐的增加。

从我们的角度,经常会有一些新的一个话题出来,当卖家和品牌往外走的时候,作为服务这些卖家的品牌企业服务生态,比如说像支付、物流、数据服务,甚至包括其他的一些相关的专业性服务的机构就会陆陆续续的出来,并且慢慢会形成规模的效应。这一类的机构,到现在这个阶段已经有很发展了,规模也挺大的,也会来找我们讨论,在往外走的过程当中,有可能在服务和产品运营上,他们需要做怎么样的部署,才能够满足前端客户的需求和后面投资人的需求,所以这也是我们看到的第二个趋势。

第三个趋势,是to b的企业,把中国溢出的产能给转移到海外市场,我们也非常看好。

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【老板会员精华】复盘:投资人眼里的2022跨境电商市场有什么不同?

(来源:雨果跨境编辑部)

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