破产清算！跨境初代顶流大卖宣告陨落-雨果网

破产清算！跨境初代顶流大卖宣告陨落

Zaful 的辉煌与坠落

2026 年初，跨境电商行业再传一则重磅消息 —— 曾与 Shein 并驾齐驱的快时尚出海标杆品牌 Zaful，其所属公司深圳飒芙商业有限公司（下称 “深圳飒芙”）被广东省深圳前海合作区人民法院正式裁定受理破产清算。这一结局不仅让无数老跨境人唏嘘不已，更折射出昔日 “跨境电商第一股” 跨境通的经营困局。

01、从行业标杆到资不抵债，Zaful 的辉煌与坠落

时间回溯至 2018 年，Zaful 正处于发展巅峰。作为环球易购旗下核心品牌，其凭借泳装切入欧美市场的精准定位，以及网红带货、社交媒体种草的创新营销模式，成功跻身 BRANDZ中国出海品牌 50 强第 34 名，彼时排名第 24 名的 SHEIN与其仅差 10 个名次，二者并称 “快时尚出海双骄”。在全球知名服装类 B2C 网站流量榜单中，Zaful 与环球易购旗下大码服装品牌 Rosegal 双双闯入月均流量前五，Instagram 账号单条帖子点赞数动辄上千，品牌影响力可见一斑。【揭秘2026品牌出海流量增长新逻辑！2月28日-3月1日深圳，来雨果跨境2026全球平台资源大会，一键对接全球50+顶级电商平台资源，更有独立站分享会，打破信息差，快速链接资源， 抢占席位！】

然而，这场辉煌未能延续。随着环球易购 2021 年陷入破产危机，Zaful 的业务被转移至跨境通另一全资子公司深圳飒芙承接，业务范围涵盖泳装、男女装、家居配饰等，市场遍及欧美、中东、东南亚等主要经济体。截至 2024 年半年报，Zaful 自营网站注册用户达 5767.1 万人，较 2017 年增长 5 倍，平均客单价提升至 63.54 美元。尽管品牌根基仍在，但核心运营数据已出现断崖式下滑：月均活跃用户仅 32.38 万人，不足 2017 年 1779 万峰值的零头；在线 SKU 数 2.33 万，较巅峰时期缩减一半。

根据谷歌趋势显示，自 2020 年 5 月起，Zaful 的全球搜索热度持续走低，而同期 Shein、Cider 等竞品热度飙升，其中 Cider 涨幅高达 2550%，Zaful 让出的市场份额被快速瓜分。

02、劳动合同纠纷成压垮骆驼的最后一根稻草

深圳飒芙的破产并非突发，而是长期债务危机的必然结果。

跨境通公告显示，截至 2025 年 9 月 30 日，深圳飒芙总资产仅 7849.21 万元，总负债却高达 8.13 亿元，净资产为 - 7.35 亿元，处于严重资不抵债状态。2025 年前三季度，公司营业收入仅 483.37 万元，净利润亏损 4212.84 万元；而 2024 年全年，其净亏损已达 4578.18 万元，总资产从 1.39 亿元缩水至不足 8000 万元。

压垮这家公司的最后一根稻草，是一起普通的劳动合同纠纷。申请人姚静因与深圳飒芙存在劳动争议，且发现公司已无力清偿到期债务，遂向法院申请破产清算。法院最终裁定受理，并指定广东朗道律师事务所担任管理人，张文波为负责人。待管理人正式接管后，深圳飒芙将彻底进入破产清算程序，跨境通将丧失对其控制权，该公司也将不再纳入上市公司合并报表范围。

03、跨境通深陷多面危机，昔日巨头艰难求生

深圳飒芙的破产，只是跨境通经营困境的一个缩影。作为母公司，跨境通近年来深陷业绩下滑与诉讼泥潭。数据显示，跨境通出口业务营收从 2021 年的 26.79 亿元持续下滑至 2024 年的 3.57 亿元，四年间降幅超 86%。截至 2025 年三季度末，跨境通自身总资产 35.07 亿元，总负债 26.64 亿元，归母净利润亏损 1682.53 万元，且涉及多起诉讼仲裁案件，涉案金额合计超 11 亿元，其中 15 起已进入执行程序。

值得关注的是，跨境通的危机源于早年激进扩张埋下的隐患。2014 年上市后，公司通过 30 余起并购快速扩张，累计对外担保超 80 亿元，且多数未设置有效风险对冲措施。2021 年环球易购破产引爆连锁反应，跨境通需为子公司巨额债务 “买单”，资金链压力层层传导至 Zaful，导致其供应链支撑不足、营销投入锐减，最终陷入 “流量暴跌 —销量下滑—资金短缺” 的恶性循环。

如今，随着深圳飒芙的破产清算，跨境通旗下最后一块核心出海资产落幕。这场从行业标杆到破产清算的坠落，不仅是一个品牌的悲歌，更成为中国跨境电商行业从野蛮生长向规范化转型的生动注脚。在流量红利消退、市场竞争加剧的当下，仅靠规模扩张和低价策略已难以为继，精细化运营与风险管控才是企业长久发展的核心。

封面来源/图虫创意

（来源：雨果跨境编辑部）