跨境电商3.0：有棵树营收25亿增幅141% 开始并购重组进程

近日，跨境电商巨头深圳有棵树（证券代码：836586）披露2016年年报，年报显示，2016年有棵树实现营收24.9亿元，涨幅高达140.74%，已连续三年增速保持100%以上，净利润较去年同期上涨62.83%，达到1.05亿元，继已披露年报的跨境通、傲基、海翼等企业之后，新添一位2016年净利破亿的标杆企业。

有棵树CFO李志强表示，2016对于整个行业而言是既曲折又关键的一年，由于行业政策波动，公司也受到一定影响，但仍然保持了成倍以上的增长的趋势，同时我们也注意到同行的亮眼表现，可见整个行业仍处在高速发展期。未来，公司将继续以业绩翻番为目标，既符合公司经营现状，又体现了公司管理层对跨境电商行业的继续看好。

除了业绩一路保持高速上扬，跨境电商行业也开始进入了密集的资本运作阶段，爱淘城、通拓、全之脉等先后成为上市公司标的，而近期有棵树也宣告加入这股浪潮。上市公司天泽信息（证券简称：天泽信息；证券代码300209）披露公告，拟通过发行股份的方式购买有棵树100%股权。

业内专家表示，天泽信息与有棵树业务和资源配置上具有高度协同性，无论是系统软件深度开发，物联网供应链融合，还是管理资源共享，跨地域上有采购资源整合等，若此次并购顺利，不仅提升两家公司势能，对行业而言，再添并购成功案例，将再次提振行业与资本信心，十分利于行业整体升级。

双轮驱动 助力快速增长

2016年年报显示，有棵树在2016年实现了24.86亿营收，狂涨140.74%，实现净利润1.05亿，增幅60.79%。从收入结构来看，高增长来自于有棵树旗下两大板块的同步爆发，出口方向营收14.06亿元，涨幅135.11%，而海淘方向香港海豚供应链营收9.7亿元，增幅168.90%。

出口方向，有棵树积极拓展新平台，在早期快速布局南美、东南亚、俄罗斯等新兴市场，实现了更为多面、均衡的业务覆盖，目前，有棵树的业务覆盖范围涵盖了欧美、日韩、澳新、东南亚、南美等200多个国家与地区。除此之外，有棵树通过参与供应商的生产制造环节，优化物流派送渠道，从而提升了客户体验，进而实现销售增长。

在海淘方向，香港海豚通过收购德国上游供应链公司切入大宗销售业务，实现供应链升级。但是，在销售大幅增长的同时，香港海豚的净利率由去年同期8.55%下降至1.24%，主要原因首先在于拓展新品类拉低了平均利润；其次海外布局增加了管理成本与固定开销；第三，品牌建设与营销推广费用大幅提高；最后香港海豚在采购端以产地国币种结算，受到人民币贬值影响。

不过，虽然利润率有所降低，但香港海豚在行业中领头羊的位置却一直保持，公司积累了大量核心批发客户，建立了海豚供应链这一品牌，这也为未来增长打下了良好的基础。

从债务融资的动向也可一窥行业发展态势，今年以来，有棵树先后获得了浦发、招商、民商三家银行总计2.1亿元的综合授信，对于轻资产的跨境电商而言，由于与传统银行授信要求以固定资产为抵押的模式不符，获得银行资金支持难度较大，这无疑体现了传统银行对有棵树，乃至整个行业的看好。而不久前，上市公司天泽信息披露公告，拟以发行股票的方式购买有棵树100%股权，宣告有棵树正向着跨境电商3.0迈进。

跨境电商3.0 玩家已开始进场

进入2017年，跨境电商并购等资本运作频传，行业迎来了新一轮资本化浪潮。前有爱淘城部分股份被新华锦多面收购，后有通拓被华鼎股份收购100%股权，如今，有棵树也加入了这股并购潮，有业内专家认为，跨境电商3.0时代也即将到来。

在有棵树CFO李志强看来，在跨境电商发展的早期，即跨境电商1.0时期，2005-2010年，“大卖家”出口方向依靠在亚马逊、eBay等平台上的经营店铺，海淘方向则依靠代购为主要模式，行业开始萌芽。此时，企业主要依靠内生增长，在全国涌现出了一批营收在上亿量级的跨境电商，包括跨境通、赛维、通拓、傲基、海翼、有棵树等都是当时萌芽的。

而到了2011至2015年这4年间，凭借准确把握住市场早期机遇，一批跨境电商从2011年前后便开始国际化布局的底蕴和积淀开始显现效用，行业内企业先后进行融资，借助资本的力量支撑业务的发展，开启了跨境电商2.0时代。由于受到政策的大力扶持，此时的跨境电商收到资本热捧，融资金额在数百万至数亿元不等。从受到资本支持开始，跨境电商的增长变成了“内生+外生”增长，一批跨境电商企业得以脱颖而出，营收纷纷突破10亿，包括赛维、通拓、傲基、海翼、有棵树等都迈入那个阶段。

有棵树自2014年起以每年进行一轮融资的节奏稳步推进，先后完成了3轮共计9亿融资，成为未上市跨境电商中融资额很高的企业。在2016年，跨境电商迎来了一波集体挂牌新三板的浪潮，据统计，在2016年共有12家跨境电商企业挂牌新三板，包括了有棵树、爱淘城、价之链、百事泰等。

不到一年之后，随着多家企业先后即将成为上市公司并购标的，行业已经迎来了崭新的3.0时代。

业内人士看来，对于跨境电商而言，传统融资方式甚至IPO难以适应跨境电商迅猛发展而带来的对资本需求的增速。因此，并购这一“简单直接”的方式成为了许多跨境电商的选择。除了获得资本支持，企业还能够获得来自上市公司的资源支持，形成良好的协同效益。

以天泽信息收购有棵树为例，此次并购的独立财务顾问海通证券相关负责人表示，天泽信息与有棵树在仓储、溯源供应链、物流、区域品类四大领域具有高协同性，资源配置互补，能够夯实有棵树的软硬件技术设施建设，无疑能够更大程度对行业形成促进。

除了通拓、有棵树等正在迈向跨境电商3.0时代的企业，环球易购在2014年借壳百圆裤业成功登陆主板，后更名跨境通，成为一家迈入跨境电商3.0时代的企业，根据跨境通2016年年报显示，公司实现营收85.36亿，净利润3.94亿元，稳坐行业头把交椅。在可以预期的未来，将会有越来越多的企业加入此次资本化浪潮，行业量级也将会再次提升，向五十亿甚至百亿级迈进。

政策持续促进行业规模化、透明化

虽然跨境电商行业正在以惊人的速度升级迭代，但企业规模却必然受制于这一行业的市场规模，然而对于跨境电商行业而言，其增长几乎不存在天花板。

根据阿里研究院出具《2016年中国县域跨境电子商务报告》显示，中国跨境电商交易规模在2015年已达到4.8万亿，预计在2016年至2020年间，将保持20.1%的高复合增长率，这意味着中国跨境电商交易规模在2020年将达到12万亿，占进出口总额比重近四成。

实际上，随着世界一体化，全球范围内的消费升级是不可逆的趋势，跨境电商的市场是广泛存在的，但是，面对激增的消费需求，如何实现大众创业，万众创新，释放市场的潜能与活力，成为了摆在监管层和企业面前重要的问题。

李克强总理在4月18日举行的贯彻新发展理念培育发展新动能座谈会上提到，政府要把精力更多放在监管上，探索包容审慎的监管制度，对新业态、新模式等不要一上来就“管死”。此次谈话释放了中央层面对类似跨境电商这样的新兴产业包容、开放、扶持的态度。

其实，监管层对于跨境电商产业的扶持从未中断过。早在2014年海关总署56号文开始，正式承认了跨境电商的合法地位，明确区分了“货物”与“物品”的概念，电子通关成为常态化等等，跨境电商便开始享受政策红利。包括了通关环节的24小时通关、从行邮税到跨境综合税的税收优惠；检验检疫环节的只检疫不检验；外管局开放跨境支付试点城市等等。

商务部2017年3月17日针对跨境电商行业发表了谈话，重申了跨境电商监管仍处在过渡期，目前以“个人物品”进行监管；国家质检总局局长支树平在两会期间接受记者访问时亦提到，就像从国外买东西回来一样；1月份，发改委、网信办、商务部联合发布《促进电子商务发展三年行动实施方案》中提出五大专项行动，第一条便是跨境电子商务综合通关提速工程。

而在2016年，国务院常务会议点题“跨境电商”部署；发改委、商务部、央行等七部委也将启动第三批电子商务示范城市创建工作。接连不断的利好消息，无不体现着政策层面对跨境电商这个新生事物鼓励发展、积极引导规范化的态度，正稳步推进行业监管，提高透明度。

但跨境电商的发展也曾遭遇坎坷，对于前段时间闹得沸沸扬扬的日本卡乐比麦片事件，有棵树相关负责人表示，有棵树旗下的保税跨境业务三级法人主体香港海豚受客户委托，于2016年7月起在日本正规商超渠道采购了一批卡乐比麦片，在香港销售给了当地批发商。2017年2月15日，在接到国家质检总局警示通报后，香港海豚对卡乐比麦片采取下架、召回、无条件退款、赔偿、库存退运等措施，并对所有入境的食品进行全面内部核查，加强产品质量安全风险控制，严格把控国外采购和选品，同时积极配合监管部门的调查工作。

业内人士看来，跨境电商企业正处于先行先试的政策过渡期，适用于跨境电商进口模式的新型监管，区别于一般贸易进口，特别是“跨境电商保税备货”模式下的监管，都是按照“个人自用物品”进行，并不违反大陆现行的法律法规，不过，考虑到跨境海淘涉及的链条较长，参与方较多，企业在采购选品上还需加强控制。对此，有棵树该名负责人也表示，未来公司对于产品标准也将一律从严，确保既满足原产国标准，也满足销售国标准。

其实，任何一个行业从诞生到兴盛，势必会经历曲折的过程，卡乐比事件虽然对有棵树造成了冲击，但也为公众提供了一个进一步了解跨境电商澄清误解的机会，从长期来看，对整个行业透明化、正规化发展具有积极作用。

与此同时，在大众创业、万众创新和一带一路的大背景，以及一系列具体政策扶持下，跨境电商这片十万亿级的蓝海正在等待企业逐鹿，这也更需要企业与政府一道，携手探索与开拓。