亚马逊品牌卖家在收购市场“身价”翻倍，是时候“退市”了吗？

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2020年“Aggregator”一词兴起，亚马逊第三方卖家的收购业务逐渐崭露头角，不过彼时愿意出售自有品牌的卖家数量有限，卖家眼中的品牌价值与收购商给出的收购价不能在同一认知水平，更有卖家反映自己被严重低估，使得贩卖“Aggregator”这一概念一波三折。今年10月，收购商之中的代表性人物Thrasio再获10亿美元融资的消息再度引爆业界对收购业务的关注，时至今日，品牌卖家的“身价”也水涨船高，成功翻倍。

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根据Marketplace Pulse的研究，收购商给出的收购价格是品牌卖家SDE/Adjusted EBDITA（可支配收入/调整后的未提计利息、税项、折旧及摊销前收入）的4-8倍，再加上收益，总估值可能达到该比值的10倍以上。2020年初的出价仅为该比值的2.5-3倍。

市面上还有一种收购价是基于卖家的SDE数值乘以若干倍数。一个收入为100万美元、SDE利润为25万美元的企业，通常会收到超过100万美元的保证兑付（SDE的4倍）以及另外的获利能力款项。

然而，上述的估值计算只是市场的一般基准。Fortunet的CEO Michal Baumwald Oro表示，估值并不是简单的系数、倍数计算，如今算法变得更为复杂，产品类别、品牌总利润及其市场行情、增长机遇和竞争力都是估值需要考虑的主要因素。

放在以前，亚马逊第三方卖家手中的品牌大多以白菜价出售，再加上收购商数量不多，卖家几乎没有挑挑拣拣的余地，而大多品牌在被收购之后经过短期即能让收购商回本。如今收购市场也迎来“内卷时代”，收购商想实现回本，花费更多，耗时更长。更高品牌估值意味着犯错的成本激增，收购商的观望态度也变得更为谨慎，而拉长的估值周期使得一些投资计划困于全球供应链问题而流产。

亚马逊第三方卖家收购商是目前收购市场中最为活跃的一批人，2021年截止目前总共筹措的金额超过110亿美元。不过这些资金大多流向技术开发、员工薪酬以及其他开支，这些金额也仅占到亚马逊第三方市场GMV的不到2%。

随着越来越多的收购商涌入，行业的也将逐渐迈入平稳期，资本的看好还将在一段时间内维持收购市场的热度。

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（来源：亚马逊老板周刊）