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2026-06-01 10:51
特朗普天天渲染中美贸易逆差，骂进口商品“不公平竞争”，把锅全甩给别人。但真正导致贸易逆差的，其实是他们引以为豪的美元霸权地位。
为什么说贸易逆差的背后是美元霸权收割全世界？为什么人民币在国际化道路上相当克制？
今天的文章全是干货，简单易懂，不要错过。
特朗普的故事只讲了一半。国际收支分两大块：
● 经常账户：主要就是贸易，确实是美国买得多、卖得少；
● 金融账户：指的是全世界买美债、美股、对美投资等。如下图，美国金融账户长期存在巨额顺差。
图片来源：Abbas Keshvani制作 数据来源：美国经济分析局
总体来看，美国整体国际收支几乎是持平的。换句话说，美国贸易上亏的钱，又从金融上赚回来了。它根本不是吃亏的一方，反而占了最大的便宜。
这就是美元霸权的运行逻辑：
已知，美元是世界货币，美国想要维持霸权地位，就必须不断向世界输出货币，让其他国家有美元可用，有美元可以储备。
怎么输出？不可能白送，最好的方式就是买买买。也就是说，美元霸权必须输出美元，逆差是天生的。
图片来源：econovisuals制作 数据来源：美国人口普查局
但如果只输出不回流的话，美元的币值就无法稳定，就无法成为全球储备货币。这就是特里芬难题。
那么，美元如何回流的？其他国家赚了钱，不能全换成本币，不然国内通货膨胀；也不能乱投资，可能会亏本。而美国金融市场就是安全、流动性又好的“蓄水池”，于是，其他国家就把钱再投入美股、美债、对美投资。这就完成了一个循环。
通过贸易逆差输出美元，再通过金融吸引美元回流，美元霸权地位就这么建立了起来：
●向全球征收“铸币税”：
一张100元美钞成本不足1美元，但美国却用一张这样的钞票，结结实实换了中国的手机，沙特的石油，越南的衣服，满足了国内庞大的消费需求。更绝的是，别人赚到这100美元后，为了保值，一般会买回美债，支撑美国的消费和政府支出。
●产业结构调整 ：
美元霸权通过高估汇率推高了本土制造成本和金融业回报率，导致美国产业空心化加剧，进一步扩大了贸易逆差；资本转向更高附加值的服务业、高科技产业和文化娱乐业。
图片来源：包图网（已授权）
●美元潮汐收割世界 ：
美联储降息放水，热钱涌入新兴市场，催生资产泡沫和美元债务；再加息抽水，资本回流美国，新兴市场面临汇率震荡、资本外流和偿债压力。20世纪80年代的拉美债务危机、90年代的东南亚金融危机，这招屡试不爽。
●贸易制裁 ：
美元是全球支付体系的基础。美国有一种强有力的制裁手段，就是把某一个国家或机构踢出这个系统（SWIFT系统）。比如今天的俄罗斯，除了中国，真没有几个人敢和他做生意。
所以说，贸易逆差只是美元霸权的一个表现，美国不可能放弃美元霸权，贸易逆差也不可能消除。
图片来源：包图网（已授权）
美元霸权对美国有多少利益，就对中国有多少隐患。这就是为什么人民币要国际化：
●为了贸易安全：美国动不动威胁将别国“踢出全球支付系统”，人民币国际化是为了建立人民币跨境支付系统（CIPS），确保在最坏的情况下，贸易还能做，货款还能收。
●为了发展：金融是经济的血脉，人民币国际化，能促进贸易和投资便利化。
●为了降低风险：美国货币政策一变，全世界都跟着受影响。人民币国际化，能减少对美元的依赖，缓冲外部冲击。同时，这也顺应全球“去美元化”趋势，推动国际货币体系多元化。
图片来源：包图网（已授权）
需要注意的是：“人民币国际化”并不意味着要“取代美元”。人民币不能，也没必要取代美元！
货币霸权，需要长期输出本国货币、资本账户开放与自由兑换、具有深度/广度和流动性的金融市场。
这三件事一做，大量热钱就会涌入金融市场，本国货币汇率被炒高，制造业成本就会提高。同时，金融业会以超高回报吸走所有人才和资本，实体产业被抽干。
这正是美国的现状，制造业衰落、产业空心化、铁锈地带、蓝领失业。
图片来源：JosephPolitano制作 数据来源：美国劳工统计局
同时，美国的盛况，也不会一直维持：放弃制造业，就不太可能长期保有综合国力的优势；美元的回流，靠的是美国政府债务和外债的持续累积，寅吃卯粮，会引发市场的信用担忧。
对于中国这样一个人口众多、以制造业为立国之本、出口贸易为主的国家来说，学美国，无异于自毁根基。
更何况，中国现在的客观条件也不支持这么做。
网上有个说法很有意思：“人民币的国际化，不是要取代美元，而是成为世界的购物卡、消费券。可以买东西，但是不能储蓄投资。”
图片来源：包图网（已授权）
各位小伙伴，关于美国贸易逆差、人民币国际化，你有什么看法？
封面来源/美国经济分析局
（来源：外贸百事通）
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