IPO再撤回！厦门大卖2次上市失败

近期，出口照明行业大卖，厦门东昂科技股份有限公司（以下简称“东昂科技”）发布公告，正式撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的申请。北京证券交易所随即终止了对其IPO申请的审核程序。这是东昂科技继2023年首次冲刺创业板失败后，第二次上市尝试宣告终止。

资料显示，东昂科技成立于2008年，是一家专注于专业移动照明工具研发、生产和销售的企业，产品涵盖折叠灯、泛光灯、口袋灯、长灯、头灯等多个系列，广泛应用于建筑施工、户外作业、应急防灾等场景。公司产品以中低端市场为主，主要客户包括实耐宝、百耐、伍尔特等国际知名企业，客户集中度较高，前五大客户销售收入占比较高。另外公司业务高度依赖出口市场，报告期内外销收入占主营业务的比例高达94%以上，主要以美元结算，这也使其经营面临较大汇率波动风险。【美国市场波动大，不如试试其他市场。8月20日，Jumia 2025福建首场招商大会，招商经理解读最新政策，助力卖家备战旺季！点此报名】

两度冲刺IPO接连失败

然而，尽管在细分市场中占据领先地位，东昂科技的资本运作之路却并不顺利。公司首次IPO申请是在2022年，拟登陆深交所创业板，但因未能满足创业板对营收增长的硬性要求而被迫撤回。根据创业板新规，企业需满足近三年营收复合增长率不低于20%的条件，而东昂科技2019至2021年期间仅为4.91%，远低于门槛。公司原计划在2022年实现营收突破3亿元以满足上市条件，但实际收入不增反降，最终在2023年2月主动撤回申请。

2024年，东昂科技转向北京证券交易所，启动第二次IPO申请，拟募资2.63亿元，用于建设高端生产基地、研发中心及补充流动资金。这一轮上市计划看似更为稳妥，但在2025年5月，公司再次主动撤回申请，北交所于5月30日正式终止审核。公告显示，公司董事会、监事会及股东大会均已审议通过撤回申请的议案，并获得独立董事的同意意见。两次上市尝试接连失败，暴露出公司在经营与战略层面存在的诸多问题。

营收与利润增长乏力

从财务数据来看，东昂科技近年来的营收与利润增长乏力。2021年至2024年间，公司营收始终徘徊在2.2亿至2.6亿元之间，未能实现持续增长。净利润也从2021年的6062万元下滑至2024年的5199万元，呈现疲态。公司将业绩波动归因于国际形势变化、关税增加等外部因素，但更深层的原因在于自身创新能力不足、成本控制乏力以及市场竞争加剧。

此外，东昂科技高度依赖代工模式，长期采用ODM（原始设计制造）方式，缺乏自主品牌建设。2024年，公司前五大客户合计贡献了80%以上的销售收入，包括实耐宝、伍尔特、百耐、费斯托、高壹工机及麦太保等国际知名品牌。这种客户结构高度集中，意味着一旦核心客户订单减少，公司营收将受到严重影响。而目前部分客户的订单已出现下滑趋势，进一步加剧了经营风险。

在技术创新方面，尽管东昂科技每年推出新产品，但其技术壁垒与市场竞争力仍被质疑。在全球照明工具市场中，中国企业多以中低端代工为主，与国际品牌在技术、品牌影响力和定价能力方面仍有较大差距。东昂科技若想摆脱代工依赖，必须加大研发投入，提升产品附加值与技术含量，构建真正的核心竞争力。

当下，全球LED照明市场虽然仍处于增长阶段，但年复合增长率已降至约2%左右，行业整体进入成熟期。专业移动照明工具作为细分领域，市场空间有限，竞争日趋激烈。

对于东昂科技而言，唯有提升产品附加值与技术壁垒，打造具有辨识度的自主品牌，并拓展客户群体，降低单一客户依赖，提升企业抗风险能力，才能更好应对国际贸易环境动荡下的增长挑战。

文/雨果跨境 封面/图虫创意

（来源：雨果跨境编辑部）