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2025-08-20 11:31
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在全球智能家居产业持续升温的背景下，近日，全球扫地机器人赛道的头部大卖北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称“石头科技”）在发布的2025年半年度报告中交出了一份颇具戏剧性的成绩单——营收创下历史新高，市场份额进一步扩大，但归母净利润却出现断崖式下滑，呈现出“增收不增利”的困境。
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01、营收高歌猛进，净利遭受重创
根据财报数据，石头科技在2025年上半年实现营业收入约79.03亿元，同比增长高达78.96%，创下公司历史新高。这一增长幅度在当前经济环境下尤为亮眼，显示出公司在市场拓展方面的强劲动能。但公司归母净利润却同比下降39.55%，仅为约6.78亿元，扣除非经常性损益后的净利润更是下滑41.96%。
据IDC数据显示，2025年第一季度，石头科技以19.3%的市场份额蝉联全球扫地机器人出货量第一，同比增长50.7%。这一成绩不仅巩固了其行业龙头地位，也彰显了其全球化战略的成效。
然而，在营收高歌猛进的同时，利润却遭遇重创。
利润下滑的背后，是石头科技在销售与研发方面的高强度投入。上半年，公司销售费用达到21.65亿元，同比增长144.51%。这一数字反映出公司在全球范围内加大了广告投放、线上线下营销活动及渠道建设的力度，尤其是在北美市场与Costco、Bestbuy等零售巨头的合作，进一步推高了营销成本。
与此同时，研发投入也持续加码，达到6.85亿元，同比增长67.28%，占营收比重达8.67%。公司新增授权专利580项，涵盖智能导航、机械结构、清洁模组等多个技术领域，推动产品向三维空间清洁、智能交互方向升级。
显然，高投入带来了技术突破与市场扩张，但也对公司现金流造成了明显压力。
财报显示，经营活动产生的现金流量净额为-8.23亿元，同比下降179.84%，为2019年以来同期首次为负。销售规模的扩大导致采购支出增加，而营销与研发的持续投入则进一步占用大量资金。不过，公司仍拥有充足的资金储备，截至2025年6月底，货币资金及交易性金融资产合计达64.49亿元，为后续发展提供了坚实保障。
02、产品创新与全球化布局持续推进
在产品创新方面，石头科技持续发力，推出多款具有突破性技术的新产品。其中，G30 Space探索版扫地机器人搭载五轴折叠仿生机械臂，实现从二维清扫向三维空间探索的跨越；A30 Pro Steam洗地机则全球首创蒸汽洗+热水洗双模式，显著提升清洁效率；而Z1 Plus洗烘一体机则以万元以下的定价打破传统白电企业的定价权，成为行业首款双绿标产品。这些产品不仅满足了消费者对高效清洁的需求，也在价格战中展现出强大的性价比优势，进一步巩固了公司在中高端市场的竞争力。
全球化布局方面，石头科技的步伐也在加快。目前，公司已在美国、英国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国、加拿大等地设立了海外公司，公司产品遍布全球170 多个国家和地区，已有超过 2,000 万家庭使用石头扫地机器人。
海外市场的拓展不仅提升了公司营收占比，也增强了其抗风险能力。然而，国际市场竞争加剧也带来了毛利率的下滑。2024年，石头科技境外市场毛利率为53.70%，同比下降16.7个百分点，显示出在全球化进程中仍面临成本控制与品牌溢价的双重挑战。
从行业趋势来看，在经历了前几年的高速增长后，国内扫地机器人市场的渗透率逐渐趋于饱和。各大品牌开始从抢占“新用户”转向争夺“老用户”，并围绕产品迭代、服务升级、生态构建等方面展开竞争。谁能更好地解决用户痛点、提供更优质的服务、构建更完善的智能家居生态，谁就能在未来的竞争中胜出。
（封面图源：图虫创意）
（来源：雨果跨境编辑部）
